A meno che non si voglia regalare tutto ai francesi, compresi i risparmi postali degli italiani, forse FdI ha un progetto per TIM. E se CDP fa un'offerta prima che si insedi il governo, significa che vuole mettere il bastone tra le ruote a Giorgia Meloni. Intanto della sicurezza nazionale, con le mani di Vivendi in mezzo, frega sempre niente a nessuno

Secondo ilProgetto Minervaelaborato daFratelli d’Italia,CDP che ha già il 9,8% di TIM, lancia un’OPA su TIM.
>
>
>
>
>
>
>
Ipotizziamo ora che CDP faccia una offerta con un
premio tipico di queste operazioni, un premio che riguardi sia le azioni
ordinarie che le risparmio, e che riesca ad arrivare ad avere in totale
il 40% delle azioni di TIM ordinarie sufficienti per controllare e gestire la società e il 40% delle azioni di risparmio.
>
>
>
>
>
>
>
In questo caso CDP dovrebbe spendere circa 2,5miliardi di euro.
>
>
>
>
>
>
>
Va anche specificato che nel caso che l’OPA dovesse avere una offerta di azioni superiore e che quindi portasse la percentuale azionaria di CDP in TIM al 50%, l’incremento di costo per l’operazione sarebbe pari a circa 250 milioni di euro.
>
>
>
>
>
>
>
Vendendo subito TIM Brasil, assieme ai clienti retail fissi e mobili ed altri asset di rete ridondanti nelle Aree nere, il debito netto diTIMsi ridurrebbe a circa3miliardi di euro.
>
>
>
>
>
>
>
Il successivo passaggio, a questo punto, è l’acquisto da parte della “nuova”TIM a guida CDP, della quota CDP di Open Fiber.
>
>
>
>
>
>
>
Tenendo conto anche di un premio, questa quota vale circa 3miliardi di euro. TIM fa l’acquisizione, incrementando il suo debito di 3 miliardi di euro. Il debito complessivo della nuova società sarà, a questo punto, di 10miliardi di euro(3miliardi di TIM, 3 miliardi per l’acquisto di Open Fiber e 4 miliardi di debito di Open Fiber stessa), molto meno dei 17miliardi del piano precedente.
>
>
>
>
>
>
>
Ulteriore quanto importante miglioria per CDP riguarda l’impatto sul flusso di cassa positivo di circa500 milioni con il Progetto Minerva e negativo invece di un valore compreso tra 1,2e 3 miliardi per il piano CDP-Open Fiber.
>
>
>
>
>
>
>
## La conclusione è abbastanza chiara
>
>
>
>
>
>
>
Per CDP il piano con Open Fiber previsto dal MoU firmato con TIM presenta svantaggi rispetto al Progetto Minerva che riguardano:
>
>
>
>
>
>
- Il debito che CDPdeve consolidare e che rimane sulla società della rete.
>
>
>
>
>
>
La società unica della rete avrebbe infatti un debito di 17 miliardi nel caso del Piano CDP-Open Fiber (con conseguenze in termini di valore di Borsa e capacità di investimento), molto maggiore rispetto ai 10miliardi nel caso del Progetto Minerva.
>
>
>
>
>
>
- La cassa necessaria per CDP per arrivare alla costituzione della società della rete è minore.
>
>
>
>
>
>
CDP si ritroverebbe con un saldo positivo di 500 milioni nel caso del Progetto Minerva, contro un esborso di 1,2/3 miliardi nel caso del Piano CDP-Open Fiber.
>
>
>
>
>
>
>
Oltre a questo, nella soluzione prevista dal Piano CDP-Open Fiber, TIM resta
come società dei servizi, con criticità sulla sostenibilità economica e
con il problema della gestione degli esuberi di personale.

da Key4Biz